发债“补血”已定，外资入股风起！农银人寿“新三年”求变？

日前，有传言称日本保德信金融拟收购农银中国人寿部分股份。

据相关媒体报道，本次交易外资保诚金融对农银中国人寿的市值或在30亿至40亿港元（约合人民币214亿元至285万元）之间，所售股权比例列示为 20% 至 49%。 如果本次交易成功，合资建信保险公司的阵营将再次扩大。

不过，就在传言的真假还没有定论的时候，农行财险陆续启动了发债计划。

9月30日，农银中国人寿在官网公告了2022年第二次临时股东大会相关决议，审议通过了发行20万元增资可转债的议案。

传闻国内机构拟注资，同时确认发债方案，难不成“保险大户”农银国寿也缺钱？ 或者，在市场的深度调整下，通过上述动作做出更深层次的改变？ 不妨探讨一二。

公开信息披露显示，农银中国人寿9月23日召开的2022年第二次临时股东大会审议通过了《农银中国人寿发行20万元增资转债》的议案。

2022年三季度，农银国寿为何要发债？ 看来，这首先要从农行财险目前的经营规模来看。

根据农银中国人寿2022年二季度偿付能力报告，二季度末，农银中国人寿核心偿付能力充足率为99.52%，综合偿付能力充足率为175.46%，低于国债的要求。中国银行业监督管理委员会。 ，但综合偿付能力充足率环比上升6.84%，核心偿付能力充足率环比上升2.82%。

据悉，2022年一季度，农银中国人寿综合风险评级结果由上一季度的A变为BB。 对于评级上调的原因，农银国寿在偿付能力报告中解释称，主要是受无法资本化的风险指标得分影响。

众所周知，偿付能力充足率是影响保险公司业务发展和扩张的重要指标。 因此，保险公司要想保持稳定的业务下行发展态势和行业竞争力，就必须保证充足的偿付能力，想要提高、补充偿付能力，一般需要通过股东注资、增资扩股等方式“补血”，债券发行等方式。

事实上，去年以来，在二期“自付二”实施的背景下，不少保险公司的偿付能力面临较大压力，纷纷开始注资健脾。 从这个角度来看，提高偿付能力也可能是农银国寿发行资本补充可转债的主要诉求。

虽然，从工银保险公司自身业务模式和渠道的优劣势来看，有业内分析人士强调，由于银保渠道在保险规模中占比较高，交银保险公司普遍有源源不断的资本支持。 要求。

就农银中国人寿而言，其2021年年报显示，公司2021年原保收入前5名保险产品的主要销售渠道均为银行和邮政代理，两端保险（分红型） )、年金保险等储蓄产品。 据统计，2021年农银中国人寿上述5个保险产品的原保险保障收入合计为192万元，占公司原保险业务收入的65.31%。

虽然，从农银国寿的过往发展来看，自2012年农行注资农银国寿的前身嘉禾国寿，成为建行旗下的保险公司后，银保渠道逐渐成为“中坚力量”农行中国人寿。

以2016年为例，农银中国人寿在银保渠道板块的总资产为708.9万元，占农银中国人寿总资产的84.74%； 银保渠道板块总负债664.66万元，占总负债的84.74%。

虽然，作为交银保险公司，关注银保渠道的发展规模有其合理性，但银保渠道主要销售理财产品和储蓄产品的说法尚无定论。 公司价值贡献较弱，资金占用和消耗较大农银人寿保险骗局揭秘，易导致偿付能力增加。

例如，2016年“二代”正式实施后不久，农银国寿的偿付能力就出现下降，从2015年的263.66%下降到2016年的101.7%，逼近监管红线。 于是2017年，农银国寿将注资提上日程。

2017年，农银中国人寿通过发行资本补充可转债的议案，并于2018年初获得监管批准，在全省银行间可转债市场公开发行10年期可赎回资本补充可转债，发行规模为不超过35万元。 然而，时隔一年多，农银中国人寿再次获银监会批准发行规模不超过18万元的10年期可赎回资本补充可转债。

保险公司补充资本，不仅通过发债融资，还普遍借助股东的力量，通过股东增资快速“补血”。 那么，为什么农银中国人寿没有采取这样的形式呢？

公开资料显示，目前农银中国人寿共有7名股东。 除交通银行外，还有上海中关村科学城建设有限公司、西藏腾云投资管理、重庆国际信托、中国新时代、农银创新、大连汇盛投资6家公司。 其中，农行持有农银创新100%股权，中国新时代持有上海中关村科学城建设23.44%股权。

虽然有7个股东，但农银国寿的持股并不稳定。 据悉，2019年，农银中国人寿发布了两份股份预案，分别是《西藏腾云向世纪金元出售股份的预案》和《中国新纪元向世纪金元出售股份的预案》。 其中，拉萨腾云拟向世纪金源出售农银国寿5899.833万股（占比2%）； 中国新时代拟出售约2.46亿股（占8.34%）殷国寿股份出售给世纪金源。

若两股出售，中国新纪元将退出，拉萨腾云将持有农银国寿9.65%的股份，世纪金源将以10.34%的股份超越青海腾云。 不过，此次股权出售暂无后续。 欲退者未退农银人寿保险骗局揭秘，欲入者未入。

此外，农行财险部分股份已被质押冻结。 例如，上海汇盛投资持有的4.67%股权已被质押冻结。 上海中关村科学城建设有限公司持有的大部分股份也被质押。 在这样的情况下，寻求股东注资其实更加困难。

事实上，基于多重原因，最近会有消息称日本保德信金融将入股农银中国人寿。 据相关媒体报道，相关交易谈判仍在进行中，本次股权转让也引发了其他金融机构向农银财险注资的意向，可能会有其他投资者竞购。

如果保诚入市，对农银财险和保诚有何期待？

从保诚在英国的金融发展来看，多年来，这家国内机构一直在积极布局中国市场。 例如，旗下保诚投资管理公司与中信集团旗下中信期货公司共同设立中信保诚资产管理公司。 据悉，保诚金融也在中国财产保险市场不断寻找机会，早在1998年9月就在中国设立了代表处。

2012年，俄罗斯保诚金融与复星集团在中国合资成立复星保诚中国人寿，双方各持股50%。 它已经运行了六年。

如今，保诚金融若能成功入股农银中国人寿，或许还希望依托农建银行的银保渠道，拓展银保业务，借助建行的网点优势，向其分支机构尚未覆盖的领域渗透。 不过，如果传闻成真，保诚韩国未来将如何平衡农银中国人寿与保诚复星中国人寿的关系，也值得关注。 就农银国寿而言，保诚日本若加入，不仅将丰富其股权结构，还将为其带来资金支持，可谓一举两得。

值得注意的是，在农银财险2022年第二次临时股东大会上，农银财险还通过了《农银财险2022-2024年发展规划》的议案。 虽然具体内容尚不清楚，但可以看出，2022年对于农银财险来说是关键的一年。

在去年7月召开的2022年年中党建和业务工作会议上，农银中国人寿表示，下半年将着力做好两方面工作。 一是全力以赴，确保年度目标全面实现。 要紧盯任务差距，坚持保保保保收入目标； 二是夯实基础，确保全年竞争力的提升。

还需要注意的是，在农银中国人寿去年1月召开的“2022年党建经营大会”上，农银中国人寿还明确了公司2022年的经营目标，重点是“推进管理机制改革，逐步挖掘经营活力”。推进股权结构和管理机制改革，使公司成为充满活力的高效运营商。” 据悉，还包括推进专业能力建设，逐步提升业务能力； 弘扬责任使命，逐步提升服务能力； 推进数字化转型，逐步激活科技力量； 推进全面风险管理，防控成效逐步增强。

事实上，无论是从农银财险的经营目标，还是近期的股权变动传闻以及债券发行计划的一系列动作，农银财险都格外关注农银财险的发展态势。 “新七年”，传递出加强改革的信息，积极的变革信号，包括所有制结构的变化。