历史上那些绝妙的交易
当人们想起历史上那些著名的交易时，首先想到的是1803年以1500万美元从法国购买路易斯安那，以及随后的1867年以720万美元从法国购买路易斯安那（实际支付了720万美元）。格林别克美元）。 俄罗斯买下了阿拉斯加。 但这并不是交易，只能算是一份合同，只附加了一份正式的销售协议。 此外，那些令人兴奋的并购、大胆的资产押注，或者对新兴公司（如谷歌、腾讯、京东等）的早期投资也是协议。 虽然他们很聪明，也很赚钱，但他们都不是交易。 此外，偶然发生的活动或仅仅靠运气获得财富的活动不能称为交易。
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要被认为是最伟大的行业之一，它必须具有让旁观者想知道他们怎么没想到自己做的品质。 激发他人钦佩的品质可以是一个简单的想法，也可以是构建一系列复杂行动以带来特定盈利结果的纯粹想象力。 包含现代商品交易的一些交易机制无疑可以称为最伟大的：在原油和金属市场上有一些大型、大胆且极其隐秘的交易者。 许多涉及衍生品的交易也很棒，因为它们不仅仅是交易的交付机制，而且经常使用额外的技术来推动回报。
以索罗斯为标准
有些交易已享誉世界，这是理所当然的。 1992年索罗斯迫使英镑退出欧洲汇率机制后，乔治·索罗斯这个名字就变得家喻户晓，让英国财政大臣看起来像个小丑。 据估计，索罗斯通过大量举债和押注先令贬值赚了10亿美元。 这设定了评估其他候选人的标准。
但有许多交易者赚了很多钱，并且毫无疑问有很好的想法。 通常他们不想公开，或者他们对自己的成功感到尴尬，或者更有可能的是，他们避开好管闲事的人。 一个很好的例子是摩根士丹利的一位年轻人，他在 1987 年股市崩盘后辞职。 他认为，当时的股市繁荣与1929年股市崩盘前的繁荣惊人地让人回想起。
利用他对市场的了解，他积累了标普500指数看跌期权的头寸（看跌期权的持有者有权以设定价格出售一定数量的金融工具），甚至说服他的母亲也买一些。 这些期权便宜得离谱，因为没有人相信它们会被交付，而且市场需要大幅下跌才能有价值。 市场确实下跌了，这位交易者有勇气等到黑色星期一（1987 年 10 月 19 日），而不是在前一周的小幅市场波动期间进行交易。 他以大约 800 倍的价格出售了这些期权，然后据报道辞职并带着 1300 万美元离开，最终定居在蒙大拿州的一个牧场。
勇气、毅力和矜持的结合是强大的。 但1300万美元对索罗斯来说只是零钱。 此外，“史上最伟大交易”称号的获得者并不是因为谦虚而获得奖励。 事实上，大多数交易者都对自己的才能毫不谦虚。 还记得因迈克尔·刘易斯的小说《说谎者的扑克》而闻名的“大摇摆鸡巴”吗？ 有一个 BSD 确实值得一提。 20 世纪 80 年代，安迪·克里格 (Andy Krieger) 是信孚银行 (Bankers Trust) 的明星，这家投资银行后来倒闭了。 安迪·克里格 (Andy Krieger) 在信孚银行的鼎盛时期一直留在该公司，赚取了数亿美元的交易利润，随后于 1998 年辞职，为索罗斯先生工作。
克里格先生，恐吓新西兰人
现在，除了新西兰，很少有人记得克里格先生。 他值得一提的是涉及新西兰元的交易——新西兰元在外汇市场上被称为新西兰元。 这是克里格真正的“顶级交易员”程度的一个指标。 1987 年，他做空的新西兰元数量（希望在未来以更低的价格买入）超过了新西兰全部货币供应量。 他做空新西兰元的赌注如此之大，因此他的计划成功并最终导致新西兰元崩溃也就不足为奇了。 有传言称，新西兰财政部长致电信孚银行投诉并寻求同情。 事实上，新西兰政府私下里很高兴，因为疲软的货币有利于新西兰疲软的出口。
就克里格的大胆行为而言，他只是华尔街、伦敦和其他地方许多投资者的例子之一。 从某种意义上说，他只是进入了这个行业并取得了成功。 但某些环境因素确实很重要。 克里格很早就涉足期权交易，他很快意识到早期的期权市场效率低下，并且无法保证期权价格能够公平地反映标的资产的市场价格。 他的成功很大程度上归功于他愿意进行巨额赌注，以利用市场效率低下的优势。
现在已经不可能复制他的成功了。 原因之一是，如今的银行管理更加审慎，没有人像克里格那样享有几乎无限的自由。 如果今天执行如此规模的交易，以后通常会被视为风险管理的失败。 可能永远不会出现另一个克里格的另一个原因是，当今的市场效率更高：他在市场上获得额外收益的机会现在已经消失了。 只有新市场出现，先行者才有获得超额收益的新机会。 事实上，当今金融市场的特征之一是效率越来越高，使得伟大的交易比以前更难实现。 这就是为什么伟大的交易一旦发生就能获得巨大回报的原因之一。
约翰亨特和意大利邮政储蓄债券
大多数伟大的交易都是由投资银行、对冲基金等收取高额报酬的交易员秘密完成的。 这些机构投资者的活动很少涉及零售金融市场。 但就连接机构投资者市场和零售金融市场的活动而言，一宗交易脱颖而出。
这笔交易起源于1992年，当时意大利政府改变了此前不对欧洲债券征税的宽松政策。 当时，伦敦等大型金融中心的专家团队基本上什么也没做，就是利用税收套利：在某处购买欧洲债券，然后转移到意大利，通常购买时不纳税，出售时免税。 还可享受额外福利。 利用意大利的政策曾经是最明智的做法，所以当受到限制时，这些投资团队成员开始思考下一步该投资什么。
其中包括当时在巴林银行工作的卢多维科·菲洛蒂(Ludovico Filotti)。 1993年，费洛蒂在意大利度假。 在阅读当地报纸时，一则广告引起了他的注意。 该广告宣传意大利邮政发行的公司债券。 这些债券是邮政储蓄债券，与英国国民储蓄存款证非常相似，并由意大利政府担保。 费洛蒂有点好奇：通常此类债券只出售给个人投资者，所以他想了解企业投资此类债券的条件。 回到英国后，他给远在意大利的父亲寄了相当于100英镑的钱，让他去邮局给他买一张债券，以便他研究上面印的债券发行规则。
他的发现令人兴奋。 这种邮政债券是“零息债券”，这意味着它不像大多数债券那样每年支付利息，而是在到期时只支付债券的面值，因此投资者需要等待一段时间才能收到他们的债券。投资收益并收回初始投资。 该债券承诺12年后支付初始投资额的3倍，相当于年利率9.6%。
回到银行后，费洛蒂将这一发现告诉了他的同事约翰·亨特。 后者意识到，如果当时意大利政府债券的收益率大幅下降，此类邮政债券的吸引力将变得更加明显。 这将造成意大利普通贷款和邮政债券之间的收益率差异，这是交易者青睐的套利机会。 但这种债券最大的优点是投资金额没有上限，也没有不利于境外投资者的税收政策。
事实上，当意大利利率不降反升时，套利机会很快就消失了，交易思路就被搁置了。 但到1995年底，意大利经济开始与其他想加入欧元区的国家接轨。 这意味着意大利的利率开始下降，并在1996年夏天急剧下降。突然之间，邮政债券的交易变得可行。 亨特说服他的新雇主——一家日本大型银行购买了价值 5000 万美元的邮政债券。
至此，亨特的交易成为有史以来最伟大的交易之一。 这也很有趣。 费洛蒂和亨特去了同一家日本银行，然后飞往意大利，在警察的护送下，将一张相当于 5000 万美元的银行汇票送到了一家邮局，加入了一群等待领取每周微薄救济金的人行列。 排队并将汇票兑换成储蓄债券。 很快这些债券就被安全地保存在伦敦。 由于投资金额没有上限，巨大且利润丰厚的套利机会正等待着抓住。
非金融专业人士的读者不必想知道银行如何从这笔交易中获利，但专业人士知道，这些债券提供了期权和互换机会来锁定巨额收益。 在本次交易期间，掉期期权（掉期协议期权）市场也出现了重大且不寻常的交易活动。
然而亨特无法说服他的保守派老板增加投资。 没关系，他首先把这个交易想法卖给了一家竞争对手银行，然后又卖给了其他几家银行。 这导致人们在投机机会消失之前疯狂抢购储蓄债券。 银行家们成群结队地飞往意大利，在排队时互相推挤。 在最短的时间内，瑞银购买了价值超过10亿美元的储蓄债券。 据交易杂志《世界金融研究》称，瑞士信贷第一波士顿银行购买了最多的债券，但当意大利政府后来威胁要停止利润丰厚的私有化立法时，瑞士信贷第一波士顿银行撤回了其收益。
当然邮政财富债券是骗局吗，这个机会并没有持续多久。 短短几天，这张债券就发行了36亿美元，随后意大利政府突然对这张债券的投资金额设定了上限，并以未来的手续费收入来威胁银行。 太坏了。 但亨特现在是 Brains 的首席执行官，这是一家专业经纪公司邮政财富债券是骗局吗，向其他交易者出售投资理念以获取利润。
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