网贷从业6年朋友离职，从宏观看P2P行业存在的问题

最近，一位在网贷行业坚持从业接近 6 年的老朋友告诉我，他离职了。他说这个行业真的玩不下去了。

我默默地跟身边曾经投过 P2P 的朋友进行了再次确认，看他们是否已经全部退出了。

今天咱们不写保险，还是再谈谈互金P2P这个行业吧。

一

我先从宏观角度说说这个行业存在问题。

国家去杠杆的决心较为坚定。对于个人而言，普惠金融、普惠借贷以及全民上杠杆的情况，已经不再成立，这已成为一个虚假的命题。对于企业来说，同样如此，国家去杠杆的行动使得这些现象不再可能。

国内银保监会对于非持牌机构从事金融行业这件事是深恶痛绝的，尤其是当这些非持牌机构非法从事借贷行业的时候。在整顿的时候，银保监会不会有任何犹豫平安陆金所骗局，会坚决采取行动。

在这种环境下：

去杠杆发出了明确信号，这使得大部分 P2P 网贷平台要找到优质资产端（即有信誉且有还款能力的借款人）的难度极大，就如同让我们的国足去赢得 2022 年卡塔尔世界杯那般，几乎是不可能完成的任务。

2、个人消费贷经历短暂的大起大落

在全面倡导加杠杆的时期，个人消费贷无疑是 P2P 平台最为优质的“资产”。它具有小且分散的特点，即便借款人个人无法偿还，其老爸老妈、老婆老公、老哥老姐、小弟小妹等亲属都有可能帮忙偿还。

很多曾经在企业贷、过桥贷等大额项目上遭受损失、陷入违约困境的 P2P 平台，曾一度找到新方向进行转型。然而，某上市公司的助力，以及 714 高炮和各种暴力催收的负面消息，使得消费贷、现金贷被提升到了维稳的层面。国家很快就采取了收紧措施，直接切断了这些平台的生存之路。

这些暂时没有牌照的类金融平台，银行存管被提及已经有好几年了。然而，真正将银行存管落实到位的平台数量依然很少。

一方面，能做到干净（至少在账面上）且能经得住银行外部审计的平台极为稀少；另一方面，大多数银行确实不愿意为这些 P2P 平台承担费用，要明白，一旦与平台合作后平台出现爆仓情况，这些托管银行也会遭受损失。

这必然导致绝大多数 P2P 网贷平台自身存在挪用资金的情况，并且其兑付能力完全处于监管的盲区，更不用说我们这些不了解内幕的投资人了。

人性存在贪婪。在类金融 P2P 领域，如果缺乏强力的监管，这种贪婪是很容易被无限放大的。

从大的趋势来看，这个行业的情况不太乐观。从环境方面判断，这个行业也已经不太具备投资价值了。所以，综合来看，这个行业已经不太值得我们去投资了。

二

2019 年，从微观的方面来讲，有几条行业新闻让我对 P2P 网贷投资的信心瞬间降至最低。

（一）平安陆金所主动淡出

平安陆所一直致力于监管好孩子。今年 7 月，它被传按照监管要求陆续退出 P2P 网贷。陆金所仅回复正在积极响应监管号召进行“三降”，即“降余额”“降人数”“降店面”。然而，从公司经营的数据来看，行业龙头主动退出这一局面已确定。

往后陆金所大概率只将精力集中于做好资产端的寻觅与运营，也就是寻找优质出借方。至于如何为这些资产项目提供资金，交易要在何处进行撮合，或许会交由平安集团内部的持牌金融机构来处理，比如平安银行、平安信托。

（二）大平台陆续爆雷

上市公司旗下的银湖网，近期被北京公安局东城分局经侦支队立案了。之前地产富豪戴老板主动自首的证大金服，以及这两家国内颇有名气且看上去比较合规的明星平台，最终都难逃爆雷的结局。

再次说明，不要在意所谓互金平台的明星背景。不管他们能力有多强，哪怕是科班出身且久经金融市场历练的戴老板，也无法抵抗这个行业的颓势。更不用说有多少平台控制人，他们甚至连自己都抵挡不住金钱的诱惑，直接陷入其中了。

（三）离职预警

坚持在这个行业从业多年的那位老朋友也主动离职了。在与他交流期间，我获得了一个重要信息：民间信贷这件事，多数平台已无法继续走下去了。

民营机构具备一定的风险经营能力。然而，在面临大风险以及行业趋势大调整时，它们往往是最容易倒下的。并且，它们的兑付能力也不太理想。

三

最后这部分，精算君希望给 P2P 行业进行一些总结与回顾，同时也借着这个机会帮大家梳理一下网贷以及 P2P 的业务逻辑。

从现实角度来看，互金这个行业，在特定的时期里，有着其自身所具备的独特价值。

（一）投资端

从投资端来看，也就是出借钱去赚取利息这一角度。P2P 确实丰富了我们的理财模式。当年，精算君也投资了不少在平台上的类固收产品。这些产品除了本金能够有借有还之外，确实还让他赚取了不少利息。

想想自己当年开始投资的那个平台。我之所以敢下手，是因为我参与过这个平台的经营。通过参与经营，我对背后的业务逻辑比较明白，对风控逻辑也比较明白，甚至对借款项目本身也比较明白。

在当年大众创新万众创业的范畴内，此行业迅速泛滥开来。因为高昂的流量成本，导致线上获取投资的资金变得愈发艰难且昂贵。于是，P2P 平台的投资端开展了“竞赛”，不断降低投资门槛，50 元即可进行投资，还不断提高收益率，同时宣传自身能够保本保息。

普通人相信吗？高息0风险？还真的有！

在 P2P 这类金融行业中，信息不对称性极为强烈。极少数平台凭借自身的先发优势，收割了大量的资金，也就是赚取了行业红利和智商红利。当大多数人都意识到这个行业出现问题时，这个行业就已经变成了韭菜坑。那些先进入这个坑的人极力宣扬这个平台可靠且能赚钱，还不断拉人加入。

百年庞氏，殊途同归！

（二）资产端

说完投资端，我想说说资产端（需要钱的那一端，借款端）。

有人说，P2P 对中国实体经济做出了重大贡献。过去，那些从银行贷不到钱的企业，能够在这里获取到资金。然而，这也只是将银行的风险转嫁到了普通老百姓的身上。

我第一次听到这句话时，心中很生气，觉得不能就这样让我们来接盘呀！然而仔细思量，P2P 在当年确实挽救了部分民营企业，不过数量较为稀少，大多只是起到了延缓它们死亡速度的作用罢了。

其实，P2P 平台怎样掩饰资产端的风险都没关系。只要我们牢记一句金融学的入门口诀，那就是“高收益等于高风险”。这样的话，任何迷雾都能够被拨开。然而，多数人要么不懂得这个道理，要么贪心占据了上风。

为什么说这些从P2P平台拿钱的企业经营风险高？

大家想一想，这些企业从银行贷不到钱，然而却愿意接受 P2P 平台年利率 20%以上的贷款。其中很多企业属于行业过剩的范畴，甚至是淘汰产能。还有一些企业，其抵押品都被银行拿走了。现在这些企业正在寻找一笔过桥资金来维持运营，就像吊着盐水一样。

经济环境良好，在国家未进行去杠杆和去产能操作之时，即便情况稍显艰难，也还能勉强支撑一段时间。然而，一旦遭遇上文精算君所提及的政策环境发生转变，这类企业贷款出现违约的风险就会变得极高。

于是，P2P 的借款方向从企业转向了个人。那么个人就应该是低风险的吧？因为个人完全符合“小而分散”以及“不同个体之间风险关联性低”这些特征。

于是，分期贷纷纷崛起，且有明确消费场景，甚至有一家美国上市公司诞生。同时，各种现金贷公司也大量出现，年轻人纷纷开始给自己加杠杆。钱的流向是：2015 年用于炒股，结果失败了；2016 年用于炒房，结果被套住了；2017 年用于炒币，结果被割了韭菜。

2018 年之后，国家开始对这些现金贷平台的规模进行收缩。原本加了杠杆的年轻人，不得不采取拆东墙补西墙的方式来应对。甚至出现了极为严重的多头负债情况。

按照惯例来讲，一个泡沫从出现到爆破，通常需要 4 到 5 年的时间。就目前国内消费贷的发展周期和规模而言平安陆金所骗局，其风险或许会在未来 2 年内集中显现并爆发。而在 2019 年选择提早退出网贷投资，这应当是较为明智且理性的做法。

保乎·小结

P2P 行业从进行更高效的点对点借贷撮合开始，到后来有点泛滥成庞氏骗局，基本上走完了自己的生命周期。

如果有人问我：你上过最生动的金融课是哪节？

我会回答：P2P这节应该就是了！

今天的文章写到此处就结束了。精算君只是想要告知大家：亲人们，你们的 P2P 投资赶紧退出吧！