美联储开年“按兵不动”,下一次降息何时来?
1月29日,美联储委员会主席鲍威尔(Powell)参加了华盛顿的新闻发布会。新华社新闻社
20025年美联储第一次讨论会议的结果于当地时间第29次发布。联邦基金利率目标范围不变在4.25%至4.5%之间,这符合市场预期。这是自2024年9月以来,美联储第一次继续维持利率。
从美联储在国外声明的角度来看,最近的指标表明,美国的经济活动继续稳步扩大。最近几个月,失业率稳定在较低水平上。
但是,值得注意的是,与先前的利率会议的声明相比,它保留了对降低利率的“振幅和时机”的重视,并删除了“通货膨胀到2%的目标和进步”的表达。智格商业证券的首席经济学家李·乔(Li Chao)认为,这意味着美联储对“重新通货膨胀”风险的评估有所增加。
美联储董事长鲍威尔(Powell)回答了记者,在过去的两年中,美国通货膨胀率显着缓解,但与美联储设定的2%通货膨胀目标相比,它“仍然有点高”。鉴于通货膨胀的进展和劳动力市场的重新平衡,可以在本次会议上重新调整政策地位。
他还强调,美联储不需要急于调整政策地位,尤其是当经济保持强劲,而2%的通货膨胀目标不会改变。鲍威尔(Powell)认为,如果美联储需要看到“通货膨胀确实在进行中,或者劳动力市场的某些弱点将进行调整,他们将考虑进行调整。”
巴克莱研究小组认为,美联储扭转利率降低周期的门槛很高。 “如果有必要在利率问题上撤退,这在很大程度上反映了其声誉的打击。”
该团队指出,一旦数据的总体状况发生变化,包括通货膨胀的重新加速,通货膨胀预期的增加或失业率的大幅下降,那么议程就可能会加息。
利率上升逆转的可能性不大,那么下次降低利率何时到来?
高盛(Goldman Sachs)认为,短期内将不会有利率上升的重大风险。此外,考虑到持续的通货膨胀率正在下降,降低利率似乎是合理的,但是鉴于强劲的实际经济,降低利率降低似乎是不必要的。在概率加权的基础上,市场定价太鹰。该银行的基准预测是,美联储将于今年6月和12月在两个25个基点上进行两个25个基点,然后在2026年一次降低利率,最终利率为3.5%至3.75%。
Li Chao认为,未来美国通货膨胀的风险正在逐渐增加。 2025年,美国CPI中心可能接近3%;目前的利率路径尚未被充分考虑到美国总统特朗普政策的影响。本质是,2025年降低的利率是一次或两次,并且在今年上半年可能会降低一次,但3月可能不会着陆。
“总的来说,我们认为本月最佳会议的鲍威尔位置是“中性偏见”,但总体语调清楚地清楚地恢复了相机选择的政策间隔。”幅度是震惊,但最终的定价方向仍然是“持续降低利率”。美国股票略有上涨,美国债务利率和美元指数略有下降。
吉塔·朱纳国际(Guotai Junan International)首席经济学家周浩(Zhou Hao)表示,从美联储的利率会议的结果来看,从基本上排除了利率加息的可能性,但是当降低利率开始和振幅时,它仍然必须等到中间 - 3月。目前,三月份降低利率的可能性将如何成为今年第一季度最重要的市场标准之一。
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