股票配资骗局 罕见！央行行长周小川“深夜喊话”，传递重要信号！

11月4日晚，央行在官网发表周小川署名文章，题为《守住不发生系统性金融风险的底线》。

本文探讨了当前金融业面临的主要问题和原因，并提出了对策。在这篇5500字的文章中，63次提到“风险”，43次提到“监管”，31次提到“改革”，21次提到“开放”。

周小川的文章中有7个话题，特别值得我们关注。

1.中国的杠杆率是多少

中国的杠杆率（负债率）到底如何，社会上一直存在各种算法和争议。周小川在文章中“金融高杠杆率与流动性风险”部分向我们透露了官方数据：

2016年末，我国宏观杠杆率为247%，其中企业部门杠杆率达到165%。他的结论是“高于国际警戒线”。此外，他还指出，部分国有企业债务风险突出，“僵尸企业”市场缓慢；一些地方政府还通过各类“名股”、收购服务等方式加杠杆。

2、重要判断：房地产存在泡沫

周小川在文章中表示：2015年中期股市的异常波动，以及部分城市的房地产价格泡沫，与场外融资、债券结构性嵌套、债券结构性嵌套等杠杆加成有直接关系。房地产信贷过度发展。

此外，周小川还认为“房地产信贷增长过快”。

3. 主要的金融现象有哪些？

在谈到混乱的金融现象时，文章列出了：

一些金融机构和企业利用监管漏洞或缺陷“搞砸”，套利行为严重。

理财业务层层嵌套、资产负债期限错配、刚性兑付隐性、责任扭曲。

各类金融控股公司快速发展，一些工业企业热衷于投资金融业，通过内幕交易、关联交易赚快钱。

一些互联网企业打着普惠金融的旗号，行行行刑骗局、线上线下非法集资、解散交易场所等行为，极易诱发跨区域群体性事件。

少数金融“鳄鱼”与审批权监管“内鬼”合谋。火震，利矣。个别监管干部被监管对象俘获。

4.央行的困境

在多篇报道中，央行向公众坦白了“被迫放水的无奈”。这次，总统亲自讲话：

宏观调控方面，货币“总闸门”的有效控制受到干扰。

在风险酝酿期间，行业和地方追求增长的热情非常高。客观上，他们希望放松“银根”。金融活动总体活跃。货币总量和社会融资规模的快速增长，很可能导致市场主体出现失误，滋生资产泡沫。

当风险积累到一定程度，金融机构和市场承受能力接近临界点，各方都呼吁增加货币供应量来救市。宏观调控很难有时间窗口。

此外，文章还解释了监管体系的缺陷：

在监管体系中，新产品、新产品、新产品快速发展，金融风险跨市场、跨行业、跨地区、跨境传导的情况下，监管协调机制的不健全更加突出。著名的。监管定位不准确，注重行业发展，忽视风险防控。 “铁路警察，一区一区”的监管方式，导致同类金融业务监管规则不一致，助长了监管套利行为。

制度重要性金融机构缺乏整体监管，金融控股公司存在监管真空。统计和基础设施尚未集中，增加了系统性风险研判的难度。中央和地方金融监管职责不清，部分金融活动与金融监管相分离。

5、股改建议

文章透露，目前我国直接融资比例为23.8%，较2011年的15.9%有明显提高。但仍不够，必须：积极有序发展股权融资，稳步提高直接融资比重融资。拓展多层次、多元化、互补性的股权融资渠道，改革股票发行制度，减少市场价格（指数）干预，从根源上杜绝利益滋生和腐败。

六、金融开放加快

2017年，中国金融开放步伐明显加快。对此，周小川的文章还解释说，“竞争可以促进优化和繁荣”、“积极防控系统性金融风险要靠加快金融改革开放”。

文章再次提出“减少外汇管制，稳步推进人民币国际化，便利对外经济活动，有序实现资本项目互通”。

七、新金融监管体系呼唤

在“健全金融监管体系”部分，文章向我们揭示了新的金融监管体系框架。我们大概可以得到以下重要信息：

一是成立“国务院金融稳定发展委员会”，强化中国人民银行宏观审慎管理和防范系统性风险的职责；

二是充分利用人民银行的机构和优势，协调系统性风险防控和重要金融机构；

三是加大地方金融监管权。中央与地方金融监管权的划分是：中央金融监管机构进行统一监督指导，制定统一的金融市场和金融业务监管规则，有效监督地方金融监管，纠正责任追究。地方负责本地区金融机构的风险防范和处置，维护本地区金融稳定，不得干预金融机构的独立经营。

周小川在文中指出，中国金融形势总体良好，但当前和今后一个时期中国金融领域仍处于高风险时期。在国内外多重因素压力下，风险点面广、面广，呈现出隐蔽性、复杂性、复杂性、突发性、传染性、危害性等特点，结构性失衡、违法违规乱象丛生等问题法律法规不健全，风险隐患不断积累，脆弱性明显增加。灰犀牛的风险发生了。

附《守住不发生系统性金融风险的底线》全文：

金融是国家重要的核心竞争力。党中央高度重视防控金融风险、保障金融安全。党的十八大以来，在以习近平同志为核心的党中央领导下，面对国际金融危机的持续冲击和国内经济的严峻挑战，金融体系大力推进改革创新股票配资骗局，切实加强宏观调控和宏观调控。金融监管，金融机构不断崛起，金融产品日益丰富，金融服务日趋完善，多层次金融市场逐步完善，金融基础设施日益完善，金融体系风险防控能力不断增强。显着增强。党的十九大要求“深化金融体制改革，增强金融服务能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展，完善双元资本市场”。 ——货币政策和宏观审慎政策的支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革，这是习近平新时代中国特色社会主义思想的根本要求，是与总体相结合的科学部署。金融发展规律我国金融改革的实践与根本后续。

一、要加快金融改革开放步伐，积极防控系统性金融风险

今年7月召开的第五次全国金融工作会议上，习近平总书记对金融工作作出一系列重大判断、重要决策和明确要求：“党的十八大以来，我国金融改革回顾改革开放以来我国金融业发展取得的重大成就，解决和制约金融业发展的问题必须深化”。财务工作任务也是财务工作永恒的主题。应对系统性风险，主题是预防，关键是主动出击。改革开放是积极防范和化解系统性金融风险的历史经验和未来选择。

（一）改革开放改善金融体系整体健康状况

一是基础金融体系逐步完善。改革开放特别是党的十八大以来，我国货币政策和金融监管体系立足国情，与国际接轨，探索构建宏观审慎政策框架，建立存款保险制度，应对系统性风险影响。股票市场、债券市场、衍生品市场以及各类金融市场基础设施“四梁八柱”已基本建成，市场容量位居全球前列。

二是人民币国际化和金融业双向开放推动金融体系不断完善。人民币加入国际货币基金组织货币篮子特别退出，我国国际金融治理地位显着提升。一些国际金融机构参与我国金融业，促进了金融市场的竞争，提高了国内金融机构的经营和抗风险水平。国内金融机构也取得了积极进展。在金融机构的系统重要性方面，银行业不良资产较低、资本充足率较高、盈利能力处于世界领先水平。

（二）改革开放促进金融机构和市场结构优化

金融体系贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，全面深化利率和汇率市场化改革，努力完善金融企业法人管理，积极稳定金融市场。金融机构组织体系、金融产品和服务创新。推动多层次资本市场建设，引进和培育多元化市场主体，显着服务实体经济效益和抗风险能力。社会融资规模从2011年的76.7万亿元增长到2016年的156万亿元，直接融资比例从15.9%提高到23.8%。当前存贷款汇兑、债券交易等传统业务平稳稳定，与改革开放初期账外操作、挪用客户资金、乱集资等混乱局面不一样。金融业发展到更高水平的市场准入和更广泛参与国际国内金融市场。

二、防范系统性金融风险是金融工作永恒的主题

（一）准确判断我国当前金融风险

习近平总书记多次强调，“金融安全是国家安全的重要组成部分，准确研判风险隐患是确保金融安全的前提”。总体来看股票配资骗局，我国金融形势良好，但当前和今后一个时期我国金融领域仍处于高风险期。在国内外多重因素压力下，风险点面广、面广，呈现出隐蔽性、复杂性、突发性、传染性、危害性等特点，结构失衡、违法乱纪等问题突出监管不力，潜在风险隐患不断积累，脆弱性明显增加。发生。

首先是宏观层面的金融高杠杆和流动性风险。高杠杆是宏观金融脆弱性的根本原因。体现在实体上表现为负债过多，体现在金融领域表现为信贷快速扩张。 2016年末，我国宏观杠杆率为247%，其中企业部门杠杆率达到165%，高于国际警戒线。部分国有企业债务风险突出，“僵尸企业”市场缓慢。一些地方政府还通过各种“实股实债”、购买服务等方式加杠杆。 2015年中期股市的异常波动，以及部分城市的房地产价格泡沫，与场外融资、债券结构嵌套、房地产信贷过度发展等杠杆加码有直接关系。一些高风险操作打着“金融创新”的幌子，推动多个市场泡沫的积累。国际经济复苏乏力、主要经济体的溢出效应也使我国面临跨境资本流动、汇率波动等外部冲击风险。

二是微观层面金融机构信用风险。近年来，不良贷款上升，侵蚀银行资本和抗风险能力。债券市场信用违约行为大幅增加，债券发行量减少。信用风险极大影响了社会乃至海外对金融体系健康发展的信心。

三是影子银行和跨市场跨区域违法犯罪风险。一些金融机构和企业利用监管漏洞或缺陷“搞砸”，套利行为严重。理财业务层层嵌套、资产负债期限错配、刚性兑付隐性、责任扭曲。各类金融控股公司发展迅速，一些实业公司热衷于投资金融业，通过内幕交易、关联交易赚快钱。一些互联网企业打着普惠金融的旗号，行行行刑骗局、线上线下非法集资、解散交易场所等行为，极易诱发跨区域群体性事件。少数金融“鳄鱼”与审批权监管“内鬼”合谋。火震，利矣。个别监管干部被监管对象俘获。

（二）科学分析金融风险的成因

习近平总书记深刻指出：“从现象看，当前金融风险是经济金融周期性因素、结构性因素、制度性因素共振的必然结果。”具体来说，当前金融风险的隐患是实体经济结构失衡和抗周期调节能力、金融公司治理和金融业对外开放的形象。

一是金融监管引发的宏观调控和体制问题的系统性引发风险。宏观调控方面，货币“总闸门”的有效控制受到干扰。在风险酝酿期间，行业和地方追求增长的热情非常高。客观上，他们希望放松“银根”。金融活动总体活跃。货币总量和社会融资规模的快速增长，很可能导致市场主体出现失误，滋生资产泡沫。当风险积累到一定程度，金融机构和市场承受能力接近临界点，各方都呼吁增加货币供应量来救市。宏观调控很难有时间窗口。在监管体系中，新产品、新产品、新产品快速发展，金融风险跨市场、跨行业、跨地区、跨境传导的情况下，监管协调机制的不健全更加突出。著名的。监管定位不准确，注重行业发展，忽视风险防控。 “铁路警察，一区一区”的监管方式，导致同类金融业务监管规则不一致，助长了监管套利行为。制度重要性金融机构缺乏整体监管，金融控股公司存在监管真空。统计数据和基础设施尚未集中，增加了系统性风险研判的难度。中央和地方金融监管职责不清，部分金融活动与金融监管相分离。

二是治理和开放的缺陷导致风险易引发且多重化。在公司治理方面，国有金融资本管理体制尚未完全健全，资本的风险覆盖能力尚未充分体现，公司治理仍不健全。风险文化和激励机制被扭曲。在开放方面，一些行业保护主义仍然比较盛行。金融监管法规比国际交通标准相对落后。金融机构竞争力不足，风险定价能力较弱。金融市场无法有效缓解羊群效应、资产泡沫和金融风险。国内外市场不连通，内外价格差异也造成机会的建立。一些机构倾向于跨境投机而不是扎实运营。

三、防控金融风险要标本兼治、积极攻防、积极应对

科学防控风险，处理好标准与根源的辩证关系，必须把握四个基本原则：一是回归本源，服从经济社会发展，规避金融社会发展风险，并避免金融和自我循环、放大和扩散的现实。二是优化结构，完善金融机构、金融市场、金融产品体系，夯实防控风险的微观基础。三是加强监管，提高防范和化解金融风险的能力，最大限度地降低金融风险对经济社会的影响。四是以市场为导向，发挥市场在金融资源配置中的决定性作用，减少各种干预措施对市场机制的扭曲。

（一）坚持问题导向，推动金融机构和金融市场改革开放

一是提升金融服务能力。金融与实体经济是共生繁荣的关系。服务实体经济是金融建设的基础，是防范金融风险的根本举措。为实体经济发展创造良好的货币金融环境。要以加强和改善金融监管为重点，坚持以供给侧结构性改革为主线，解决融资难、融资贵问题，加强货币政策与其他相关政策的协调配合，在稳增长、改革、监管、惠及民生、防范风险的监管力量形成。回归金融服务实体经济。金融业要聚焦主业，重点发展普惠金融、科技金融、绿色金融，引导更多金融资源配置经济社会发展重点领域和薄弱环节。强化金融机构风险主体责任。既要塑造金融机构资产负债表的健康，又要促进公司治理、内部控制体系和复杂金融产品的健康。要严格市场准入，加强对金融机构股东的管理，防范输送、内部交易、干预金融机构等行为。建立健全金融控股公司监管和监管，严格限制和规范非金融企业投资性金融机构，隔离工业领域和金融领域机构。推进金融机构治理改革，切实承担风险管理主体责任，遏制大案要案滋生。

二是深化金融市场改革，优化社会融资结构。积极发展股权融资，稳步提高直接融资比重。拓展多层次、多元化、互补性的股权融资渠道，改革股票发行制度，减少市场价格（指数）干预，从根源上杜绝利益滋生和腐败。加强中小投资者权益保护，完善市场化并购重组机制。用好市场化法治，发展私募股权投资基金（PE）等多元化投资主体，切实帮助企业降杠杆，推动“僵尸企业”市场化。积极发展债券市场，扩大债券融资规模，丰富债券市场品种，统一监管标准，更好满足不同企业债券发行融资需求。深化市场互联互通，完善金融基础设施。扩大保险市场风险保障功能，引导期货市场健康发展。

三是不断扩大金融对外开放，以竞争促优化促繁荣。从更高层次认识对外开放的内涵，坚持扩大开放大方向，不断推进相关政策改革，更好实现开放“三驾马车”：一是开放的贸易投资。二是深化人民币汇率形成机制改革。既要积极主动做事，扎实推进，又要顺势而为。三是减少外汇管制，稳步推进人民币国际化，便利对外经济活动，有序实现资本项目互通。同时，在维护金融安全的前提下，放宽境外金融机构市场准入限制，结合国情推动金融市场监管进一步融合和完善。

（二）坚持底线思维，完善财务管理体系

一是加强和完善央行宏观调控职能，完善货币政策和宏观审慎政策两大支柱调控框架。随着我国金融体系杠杆率、关联性、复杂性不断提升，必须更好地将货币稳定和金融稳定结合起来。货币政策主要针对经济总量和总量问题，保持经济增长和物价水平稳定。宏观审慎政策直接、集中针对金融体系，着力减缓金融体系周期引发的系统性金融风险和跨市场风险传染。

二是完善金融监管体系，加强统筹协调。中央监管部门要统筹协调。设立国务院金融稳定发展委员会，强化中国人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责，切实落实部门监管职责。充分利用人民银行的机构和优势，统筹协调系统性风险防控和重要金融机构监管。基础设施、金融业全面综合统计，全面建立功能监管和行为监管框架，强化综合监管。协调政策力度和节奏，防止叠加共振。中央和地方财政管理要统筹协调。充分发挥中央和地方政府的两个积极性。国内没有死胡同。中央金融监管部门实行统一监督指导，制定统一的金融市场和金融业务监管规则，有效监督地方金融监管，纠正责任追究。地方负责本地区金融机构的风险防范和处置，维护本地区金融稳定，不得干预金融机构的独立经营。严格持证机构监管和坚决取缔非法金融活动要统筹兼顾。金融监管部门和地方政府要加强金融风险管控，坚持金融特许经营业，不得无证经营、超范围经营。一抓金融机构从事非法集资、乱发非法资金、非法集资套利、经营交易场所等严重扰乱金融市场秩序等违法金融活动。稳步推进互联网金融风险专项整治。监督权与责必须协调一致。建立责任业务监督体系和绩效问责制度。

（三）加强党的领导，确保金融改革发展正确方向

党的十九大明确了金融改革开放和防范系统性风险的顶层设计。坚持党中央对金融工作集中统一领导，强化“四个意识”，落实全面从严治党要求，确保国家金融安全。

一是按照党中央决策部署落实各项工作部署。树立全局观念，通力协作，坚决贯彻落实金融领域重大改革开放的重大方针政策和规划，精心组织实施落实金融监管改革、金融机构改革、金融市场改革的各项措施一是防控金融风险。

二是加强党对金融系统的领导和党的建设。党的领导和金融企业法人必须融为一体，必须落实到公司治理全过程。二十国集团双子座集团领导人审议通过了《二十国集团/经济合作与发展组织治理原则》。我们有促进改革和创新的条件，并形成了符合我国国家状况的金融公司治理机制。

第三个是实施政党管理干部的原则，并发挥党派人才的优势。金融业是人才和智力行业。凭借出色的业务人才团队，可以提高财务资源分配和风险管理的效率。具有出色的监管才能，可以保证财务安全。建立金融体系的领导团队，并建立一个具有出色政治，出色风格和熟练业务的高质量金融人才团队。

财务系统站在新的历史起点，必须牢固地实施该党的第19次一般部署，并以XI Jining为核心，在党中央委员会周围更加紧密地团结，完全实施了党中央委员会的战略部署，遵循金融发展法，加深金融改革和加深金融改革。提高金融服务对真实经济的能力，促进经济，金融和健康发展的良性周期，并努力防止系统性的财务风险。

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结尾

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