兔主席：大幅加征关税只会成为特朗普对华施压的“达摩克里斯之剑”？

【文/兔主席】

今天我们就来说说特朗普第二届政府对中国加征关税的事。竞选期间，特朗普威胁要对所有来自中国的进口商品征收60%的关税。当选后，特朗普威胁要对所有中国商品最初征收10%的关税（独立于其他关税）。特朗普赢得大选已经近两个月了，三周后他就将上任。中美两国民众都非常关心的一个问题是，他的新政府上台后是否会立即对中国征收大幅关税？

以下是一些最新的分析，结合了一段时间内的各种信息。

目前，美国国内其实有不少舆论反对特朗普大幅提高对华综合关税（“60%”）。反华国会议员提到的废除PNTR（永久正常贸易关系）的讨论较少，但反对的声音一直不少，因为一方面意味着提高关税税率，另一方面一方面它带来了长期的不确定性。供应链中断，美国国内价格可能上涨。

下面我们看看反对派和异见人士，以及特朗普本人可能的考虑。

一、反对和不同声音

具体来说，反对意见大致可分为以下几类观点和逻辑。这些观点相互重叠、复杂，但并不相互排斥。

一、反对加征关税的

许多企业和机构从商业利益角度出发，以各种形式反对美国进一步对华加征关税。这些企事业单位规模有大有小，分属不同行业，与中国的经贸关系也各不相同：

1）有的直接在中国从事生产，并将部分成品销往美国市场（典型的是通用、福特、特斯拉等汽车企业；耐克、宝洁等消费品企业；耐克、宝洁等化工企业）如杜邦公司和陶氏化学公司）。这些公司推动“离岸外包”，通过FDI将美国制造业带到中国。他们代表资本的利益，希望实现收入和利润最大化，回馈股东。当然，他们无意主动放弃对华投资。

2）有些高度依赖中国供应商/供应链。比如，他们需要采购中国的原材料或零部件（从矿产资源到电池），有的依靠OEM模式在中国生产（比如苹果手机）。中国供应链的质量、效率、规模、特定领域的技术含量、稀缺性等短期内是其他海外市场无法替代的。这些公司当然不希望看到供应链被破坏。

3）有的主要从事贸易，将中国供应商/品牌的成品销售到美国零售市场，如亚马逊、沃尔玛、Temu，以及各个细分领域无数的大大小小的零售公司。美国对中国大幅加征关税，意味着他们卖给终端消费者的价格会上涨，短期内没有买得起的替代品，导致销量下降。

4）有些与中国有密切的业务联系，尽管它们可能与中国进口商品没有直接关系。例如，Meta虽然其社交媒体不在中国运营，但在其平台上有大量中国供应商做广告。因此，中国市场约占Meta总收入的10%。贸易战将降低中国供应商在北美做广告的意愿，从而减少Meta的收入；其他重要甚至主要的收入来源（包括大量科技公司）也在中国。如果中美贸易战升级，很可能会导致他们减少与中国客户的业务往来，这也意味着公司收入和利润的减少。每个人都想要的是确定性。

5）投资可能受中美经贸关系波动负面影响的金融资本。这些资本有的是一级市场投资者，有的是二级市场投资者；他们可能在中国投资，也可能在美国投资；投资可能是资产和行业，也可能是金融/资本市场（股票、债券）；可以投资中国企业，也可以投资美国企业。只要他们的投资冒着因中美贸易战进一步升级而受到损害的风险，他们自然就会成为反对力量。如上所述，没有投资者会乐见贸易战升级，包括苹果、Meta、亚马逊和拼多多。

纽约证券交易所 资料图

如果工业企业的投资、商业模式、业务布局、供应链体系不可能一朝一夕改变，更愿意通过游说影响政府决策，资本是流动的、自由的，他们马上就能用脚投票，”我会为你而死。” “看”立即反映在股市上，给决策者带来压力（这个问题我们稍后再讨论）。

虽然国内也有一些制造企业可以从对华关税上调中受益，但毕竟是少数。换句话说，在这些企业的背后，还有更多利益因对华加征关税而受到损害的跨国企业和金融资本——他们已经适应了2018年贸易战以来的格局（包括拜登政府的有限升级），不希望特朗普进一步大幅提高关税。这包括不希望国会采取行动废除给予中国的“PNTR”（永久正常贸易关系）地位。

此外，这些企业基于自身利益，可以反对所有关税上调，包括但不限于：

中国在第三国生产的产品，以及改变生产国的产品也将作为中国产品征收额外关税。

所有含有中国原材料和零部件的最终产品都将作为中国产品征收额外关税。

随着美国对中国加征关税，将加剧中国与其他国家之间的贸易不平衡和冲突，导致更多国家对中国加征关税（这对于在中国建立供应链的跨国公司来说将是一场灾难，并面临全球市场）。 ）

所有举措都可能进一步扰乱供应链或给全球市场带来经济不确定性。

请注意，以上仅代表资本逻辑。资本是“无国界”的，只希望获得最大化的回报（在可承受的风险范围内）。如果资本根据自身利益选择，他们当然不希望看到贸易战全面升级。