有分歧！三大机构预测数据打架，明年国际油价会这么走
供需变量显着增大。
本周国际油价止跌反弹。以沙特和俄罗斯为首的OPEC+减产协议尘埃落定后，市场将目光转向需求端。不过，包括OPEC、国际能源署（IEA）和美国能源信息署（EIA）在内的最新市场报告给出了不同的答案，同时对欧美潜在制裁对供应面造成干扰的担忧也加剧了市场的担忧。增加。
原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师塔马斯·瓦尔加(Tamas Varga)在接受第一财经采访时表示，OPEC+面临困境。放松减产可能会导致油价进一步跌破70美元，但维持减产可能会支撑支撑。非OPEC+供应增长，“接下来，该组织的决定取决于特朗普回归对伊朗、委内瑞拉、俄罗斯与乌克兰关系以及全球石油需求的影响。供需变量大幅增加。”
三大组织观点不同
本周三，各大权威机构发布了最新的市场报告。在2024年能源市场表现不佳的背景下，对于明年的市场前景存在不同看法。
欧佩克周三下调了今明两年的石油需求增长预测，这是该生产国组织连续第五次下调其指标，突显亚太地区和其他地区的需求疲软。
在油价下跌的情况下，OPEC+本月早些时候将开始逐步取消减产的时间表推迟到2025年4月。 OPEC在月度报告中表示，预计2024年全球石油需求增长将从上月的182万桶/日下调至161万桶/日。 “鉴于最近收到的第三季度数据，大部分修正都是由“这已经完成”推动的。”
OPEC将2025年全球石油需求增长预期从154万桶/日下调至145万桶/日。值得注意的是，不同机构之间的需求增长预测往往存在很大差异，部分原因是主要经济体的需求和清洁能源转换模型存在差异。目前，OPEC仍处于行业前景最为乐观的阵营。
IEA上调了2025年的石油需求预测，理由是中国刺激措施的影响，但2025年的市场看起来“供应充足”。
IEA预计，今年全球需求增速将从92.1万桶/日下降至84万桶/日，主要原因是亚太地区需求低迷。 2025年全球需求将从之前的99万桶/日增至110万桶/日。该组织表示，两项指标均远低于2023年超过200万桶/日的增幅，反映了宏观经济环境的疲软以及石油需求的变化。石油消耗。
EIA在短期能源展望报告中表示，预计2024年全球原油需求增长为90万桶/日，而此前预测为100万桶/日。与其他两大机构不同，EIA认为2025年全球原油需求增长预计为130万桶/日，与之前报告相同。
供需关系存在诸多变数
行业数据显示，OPEC+供应全球约一半的石油。为了支撑市场，该组织目前每天减产586万桶，约占全球需求的5.7%。本月初，OPEC+决定将计划逐步释放产能进一步推迟至明年4月，将全面解除减产措施推迟一年至2026年底。
瓦尔加对第一财经记者表示，如有必要，OPEC+明年将进一步延长减产。然而，重要的是不排除该集团之间分歧加深的风险，特别是在油价仍面临压力的情况下。他分析称，油价下跌导致欧佩克成员国石油收入下降，这给许多中东产油国的财务预算带来压力。
在这种情况下，尽量维持石油收入的办法就是增加石油产量。瓦尔加表示，如果价格下跌，一些成员的合规性可能会下降，而且市场上一些生产商在今年的大部分时间里都超出了生产目标。沙特对部分成员国未能遵守产量目标表示担忧，这可能是一种间接威胁，即如果成员国不继续减产，就会增产，从而可能引发价格战。 “但另一个威胁来自非OPEC+国家的供应增长，不仅来自美国，还来自圭亚那和巴西等产油国。OPEC再次陷入自身收入需求和市场份额之间的困境被竞争对手抢走。”他分析道。
EIA数据显示，上周美国石油产量增加11.8万桶，达到1363.1万桶/日的历史新高。特朗普完成能源部长等人的提名后，市场普遍预期石油和天然气勘探的监管将会放松。 EIA预计，2025年美国原油产量将增加28万桶/日，原油净进口量将下降20%至190万桶/日，为1971年以来的最低水平。
值得注意的是，地缘政治因素可能继续成为供给侧的颠覆性因素。随着俄罗斯和乌克兰冲突持续，拜登政府正在考虑对俄罗斯石油实施新的制裁，欧盟也在考虑类似措施。与此同时，美国财政部宣布对35家在伊朗石油运往国外市场方面发挥关键作用的实体和船只实施制裁，即将上任的特朗普政府官员警告对伊朗采取更强硬立场的言论也引起广泛关注。 。
SPI资产管理公司管理合伙人史蒂芬·英尼斯表示，由于担心全球能源成本飙升，俄罗斯此前曾避免实施新的石油制裁。但在油价受到全球盈余抑制之际，更大胆的措施现在被认为是可行的，这一转变可能会给世界最大石油生产国之一带来新的压力。 “至少，这可能会为油价提供一个底线，直到制裁的具体细节公布。如果制裁被证明是实质性的，我们可能会看到油价上涨，”他表示。
需求方面的前景同样黯淡。全球复苏前景正等待美国下一届政府的考验，而特朗普的关税主张被外界普遍认为是对全球经济的重大威胁。
欧元区11月PMI表现不佳，再次面临经济停滞考验。欧洲央行周四宣布实施今年第四次降息。欧洲央行行长拉加德表示，经济增长正在失去动力。企业正在抑制投资。上周，她出席欧洲议会经济和货币事务委员会听证会时表示，欧元区经济增长短期内可能放缓，中期经济面临下行风险，地缘政治风险上升，欧元区经济面临威胁。国际贸易日益增长。
ING在年度市场展望报告中写道，今年油价承受了相当大的压力，市场对需求和2025年过剩前景感到担忧。“即使在OPEC+成员国决定进一步推迟恢复额外自愿减产之后，市场仍将出现供应过剩的局面，过剩规模预计将从超过100万桶/日缩减至约50万桶/日。
ING 预计 2025 年非欧佩克国家的供应量将增长约 140 万桶/日。供过于求的环境意味着价格可能继续面临压力，2025 年 ICE 布伦特原油平均价格为 71 美元/桶。这种观点存在明显的风险包括对伊朗实施更严厉的制裁，以及 OPEC+ 决定进一步推迟恢复 220 万桶/日的供应。此外，中东局势也值得关注。