蜜雪冰城闯关A股前还有这5大问题需要解决

十月北风凛冽，新茶饮业却如火如荼，资本蓬勃发展。

国庆前夕冰淇淋加盟骗局，唱着“你爱我我爱你，蜜雪冰城甜甜”的蜜雪冰城正式向A股发起进攻； 2017年成立的霸王茶记正式宣布获得总融资超3亿元。 A、B轮融资； 喜茶收购乐乐茶是假的，但和记淘淘投资是真的。

资本的频频关注，一定程度上体现了新茶饮料这块“蛋糕”的吸引力。 艾媒咨询数据显示，2020年中国新型茶饮料市场规模为1840.3亿元，预计疫情过后新型茶饮料市场将快速复苏。 2021年中国新茶饮料市场规模将达到2795.9亿元，同比增长51.9%。 将突破3000亿元。

在众多的资本事件中，备受关注的就是蜜雪冰城的上市计划。

从河南证监局获悉，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）拟首次发行股票并在A股市场上市，正在接受辅导来自广发证券。

蜜雪冰城表示，（上市）情况的具体进展请参见证监会披露及蜜雪冰城官方公告。

流传数月的上市传闻曝光，这意味着蜜雪冰城有望成为“新茶饮料第二股”。 此前，奈雪的茶率先闯入资本市场，并于6月底登陆港交所。

不过，为了实现这一目标，目前，蜜雪冰城仍有五大问题需要解决：

1、特许经营模式下管理是否到位的问题；

与喜茶、奈雪的茶、茶美人的直营模式不同，蜜雪冰城采用的是单店加盟模式。

特许经营费按年并按城市计算。 蜜雪冰城官网显示，每年省会、地级、县级特许经营费分别为11000元、9000元、7000元。 此外，加盟商还需要缴纳保证金、管理费、咨询费等，开店总投资预计37万元起。

米雪秉成表示，特许经营模式需要客户全力投入运营，公司不参与分成。 优点是公司管理整个市场，市场机制相对规范透明，店铺容易复制，老板管理店铺比较灵活。

在加盟模式下，蜜雪冰城扩张迅速，2016年至2019年门店数量分别为2500家、3500家、5000家、7500家。 2020年6月，门店数量达到10000家； 今年10月，门店数量翻倍，突破2万家。 16个月内扩张门店1万家，平均每月新开625家门店。 速度惊人。

公开数据显示，蜜雪冰城2020年实现营业收入65亿元，净利润8亿元。 率先上市的奈雪茶2020年实现营业收入30.6亿元，仅为蜜雪冰城的一半； 其调整后净利润为1664万元，仅是蜜雪冰城的零头。

然而，在知乎、贴吧等社交平台上，我们发现对于特许经营模式的抱怨颇多。

追求门店扩张速度，牺牲加盟商利益，是蜜雪冰城留给加盟商的第一印象。

为了加速门店扩张，蜜雪冰城今年年初推出政策，免除新开门店首年部分费用。 但从长三角地区的加盟商角度来看，“总部只想开店，并不关心加盟商能否赚回钱”。

有的加盟商算了这样一笔账。 招商部门声称毛利率为5.50%，但这只是“理想状态”。 不浪费原材料，实际毛利50%。 由于蜜雪冰城注重“性价比”和“薄利多销”，即使在旺季，每天的营业额也只有2000至3000元。 “如果你在送餐上不赔钱就好了。” 据悉，外卖平台的佣金约为20%，剩下不到20%的毛利还要扣除人工、水费和电费。 另外，如果遇到公司要求的打折、打折、促销活动，利润会进一步摊薄，不执行还会被处以罚款。

加盟商抱怨，总部要求统一采购消毒套件，为了提升门店统一形象，必须在三年合同到期续约后进行装修等，进一步增加了成本负担。 蜜雪冰城官网显示，该店已更新至第6代，茶饮料行业的经营环境日新月异。 3年前的商店经受风吹日晒就会过时。 定期重装可以给客户带来耳目一新的观感，提高竞争力。 振兴店铺生意。

据加盟商反映，蜜雪冰城近期取消了对加盟商的区域保护。 这意味着加盟商的投资回收期被延长。

简单粗暴的管理是另一个印象。

不同区域有负责人，即区域经理。 在加盟商眼中，曾经是“朋友”的区域经理如今变成了“噩梦”，罚款更是家常便饭。

加盟商发帖称，区域经理每天都会收到几十个通知，必须对通知做出回应，否则将被罚款200-500元。 而且，区域经理发出的信息永远是命令式的，必须执行。 不允许提问。 如果您有丝毫疑问，您将被罚款并停止供应。 情节严重的，可能会被取消入会资格。

蜜雪秉成表示，公司本身也在不断完善管理体系，通过线上线下的方式，对加盟商进行门店管理、管理标准、产品标准、操作方法等方面的统一培训，为门店的运营保驾护航。

2、如何低成本保证奶茶品质；

蜜雪冰城一直以“性价比”着称。

“冰淇淋2元，柠檬水4元，奶茶8元。” 一杯售价29元的喜茶多汁葡萄，可以在蜜雪冰城购买7杯柠檬水。 同样的芝士奶茶，奈雪的茶和喜茶22元左右，可可16元左右，蜜雪冰城只要11元。

从奈雪的招股书中可以看出，奶茶的材料成本为38%，其中原材料占29%，包装占9%。 以一杯32元的霸气芝士草莓为例。 光是杯子的成本就接近3元——在蜜雪冰城就可以买一根冰淇淋了。

为什么蜜雪冰城的物价这么低？ 低价格是否意味着低端质量？ 食品安全问题如何保障？

今年以来，奈雪旗下的茶及茶品相继卷入食品安全丑闻，蜜雪冰城也多次被曝出类似问题。

5月，蜜雪冰城旗下3家门店被曝涉嫌篡改食材保质期、使用放置过夜的半成品茶汤奶糖浆。 卫生问题和食品安全隐患暴露；

8月、9月，蜜雪冰城先后被福州市市场监管局、北京市海淀区市场监管局曝光。 抽查中的食品安全问题包括商店中是否存在发霉柠檬、糖浆制备和食品经营状况。 不符合食品安全要求等问题；

在黑猫投诉平台上，你可以看到消费者对蜜雪冰城饮料“喝出虫子”、“喝出头发”、“出现硬物”、“柠檬片发霉”等投诉和不满。

虽然蜜雪冰城已经就食品安全问题公开道歉，但对于消费者来说，更重要的是蜜雪冰城如何加强原材料和泡茶工艺的管理，为消费者提供一杯安全、放心、美味的奶茶。 。

先定价，再决定商业模式——这就是蜜雪冰城低成本的“秘密”。

成本效益来自于极致的成本控制：一是我们坚持“量力而行”的原则。 消费者喝到嘴里的几乎都是裸露的产品，从包装到容器，从店面装修到无座位区的设计。 精简控制成本，比如不使用高档杯子、不使用杯盖密封杯子、不使用杯套等。门店大多是临街小店，创业茶饮店最低装修成本为5万-8万元；

二是实现从原材料供应到物流配送的产业链闭环。 通过“自建工厂、自建供应链、自产核心原材料”，蜜雪冰城实现上游牛奶、茶叶、水果、咖啡、糖等原材料集中采购，降低成本； 东、西、南、北、中五大仓库负责全国门店的统一物流配送，节省仓储运输成本； 此外，蜜雪冰城还可以通过集约化开店策略，降低材料、物流、人员、采购等成本，最终实现薄利多销的良性循环。

在食品安全方面，蜜雪冰城建立了一套完整的食品安全落实措施，涵盖培训、制度、监督、审核等各个环节。 例如：新加盟商签订合同后，将对所有员工进行为期12天的培训； 培训结束后，区域经理将检查其所负责区域的门店运营情况； 总部将派出飞行审计组，重点审计各地区的实际执行情况。 直接向总经理报告结果； 每种原材料的运输、储存、开启、处置冰淇淋加盟骗局，以及产品操作流程、各生产步骤的动作和时间都有严格的操作规范； 相关门店检验报告同步更新至官网公众号，接受消费者检验。

值得注意的是，据媒体报道，部分蜜雪冰城门店曾出现店员私自更改未密封食品标签、更改日期并转售的情况。 为了消除这方面的隐患，蜜雪冰城进行了智能化升级，新增了食品安全保质期打印功能，确保最佳品尝期限。 另据了解，蜜雪冰城正在全国所有门店推出智能摄像系统。 届时，门店运营标准将受到全天候监控。 不规范运营将“被发现”，进一步提高门店运营的标准化程度。

三是山寨店屡禁不止的问题；

目前，一些茶饮品牌采用特许经营模式来拓展门店。 一些代理公司利用这种模式推出假品牌加盟网站，试图以假乱真的。

年初，有网友在B站上传视频称，“假蜜雪冰城骗我19万元加盟费”。 由于加盟机会火爆，有人利用蜜雪冰城品牌进行诈骗，承诺通过缴纳押金、加盟费等方式帮助创业者选店址、赠送价值千元的开业大礼包。企业家的资金被骗了，便利性消失了。

此外，不少热门新茶品牌也频频遭遇商标抄袭问题。

9月份，有网友收集了全国蜜雪冰城店的副本，并调侃“全家人都来了”。 可见，造假手段难以察觉，比如改变“米雪雪城”和“冰雪蜜城”的顺序，使用“米雪冰域”和“米柴冰雪”相似的字形，以及使用旁门左道的有《雪王城》、《蜂蜜》等。 “冰雪女王”、“米雪茶”、“奈雪冰城”都很受欢迎。

然而，层出不穷的诈骗和山寨现象，要求蜜雪冰城采取更严厉的措施。 如果这种情况长期发生，无疑会对品牌声誉造成损害。

对此，蜜雪冰城已在其官网首页发表声明，表示公司对虚假广告严密监控并实时跟进，从而提醒消费者和加盟商提高警惕，理性判断各类虚假广告。的新闻。 ，谨防上当受骗，后续我们将继续加大对此类行为的处理力度。

4、竞争加剧下的同质化问题；

由于新型茶饮料行业进入门槛低，所需生产技术含量低，产品配方容易模仿，不同品牌的新型茶饮料制作工艺大致相同。 目前，行业产品同质化程度较高。

寻求差异化发展将是新茶品牌发展的最大机遇。

蜜雪冰城已经在三四线下沉市场占据一席之地，但这并不意味着它可以高枕无忧。 许多领先品牌通过创建子品牌来抢占现有市场。 比如奈雪茶推出了价格相对实惠的子品牌太盖，喜茶推出喜茶进军中低端市场。

高端产品往往会贡献更多的毛利率。 蜜雪冰城这个低价品牌还有其他制胜法宝吗？

横向上，蜜雪冰城已尝试多元化。 2017年推出现磨咖啡子品牌“瑞幸咖啡”和冰淇淋子品牌“吉拉图”。 近日，蜜雪冰城首家体验店融合河南本土特色，售卖椰奶卤面、包子雪糕、炸串； 纵向看，2018年推出高端茶饮品牌“M+”，售价20元左右。

但从门店数量和市场反应来看，多元化、高端化对蜜雪冰城来说仍是一次尝试。 其可持续性如何，以及是否会直接影响净利润，还有待观察。

5、上市后股价走向何方的问题。

与奈雪的茶在香港联交所上市不同，蜜雪冰城选择在A股市场上市。

但与奶茶能给人甜味不同的是，对于二级市场来说，奶茶似乎缺乏一点惊喜。

6月底，奈雪的茶登陆港股市场后，遭遇首日破市的尴尬局面。 上市首日，奈雪的茶低开4.75%，突破发行价19.80港元。 仅当日上午股价就下跌超过11%。

奈雪茶上市后股价走势

现在四个月过去了。 尽管奈雪的茶上半年交出了营收和净利润双增长的成绩单，但股价却没有翻身。 经过9月初的短暂回升后，又重拾下降趋势。 截至10月25日，奈雪茶股价为9.86港元/股，总市值169亿元。 不仅股价不断破发，市值也较上市当天的300亿港元缩水近一半。

这也不得不让蜜雪冰城担心。 如果A股成功上市，将面临市场信心不足、投资降温的尴尬局面。 他们能否延续“雪王”的辉煌，讲述新的首都故事？ ？