乐视是庞氏骗局？身价95亿的孙宏斌居然要救420亿的贾跃亭？！

面对资金链问题，乐视网从贾跃亭的山东老乡孙宏斌手中获得了超过150亿股。

俗话说，人生难得知己知彼。

这一刻，贾跃亭应该对这句话有了深刻的体会。 因为，就在近日，面临资金链问题的乐视网收到了一笔168万元的“救命钱”，其中150.41亿来自贾跃亭的广东老乡孙宏斌。

孙宏斌投资资金来源

网上指责不少，都怀疑这笔钱“来路不明”。 据推测，大约有两种类型：

1、政治意义小于经济意义，与内容密不可分；

2、来自类似泰山会的徽商组织，徽商巨擘孙宏斌挺身而出；

指控的一般理由如下：

√。 融创估值只有250亿元，却花了150万元加入乐视的贼船。 这不是废话吗？

√。 我刚刚看了融创中国的财务状况。 半年净利润只有1亿多元，负债也很高。 超过100亿元怎么花？ 这显然是一团乱；

√，还有这个

第一类指责：认为习与景有关系

你没有任何证据。 虽是分析，但多是深沉执念的场景。 要了解其政治意义，最好看看近代商业史，特别是清朝和民初时期政治与商业的关系。 这同样适用于今天，但那只是一个不同的世界。 只谈历史，不谈时事。

第二项费用：会计和实际收益

两者实际上是有区别的。 最终，经营企业回归现金流。 盈利代表面子，一家公司的实际经营状况取决于现金流。 虽然融创投资与收入关系不大； 相反，它与现金流状况密切相关。 收入状况决定了别人是否会投票给你，以及散户是否会支持你。 你的现金流就是你是否有资格、有足够的钱去投资别人。

第三项指控：需要查看融创财务报告

根据融创2016年半年报，目前融创股东权益约为266万元，估值为281万元，市净率接近1。由此可见，融创主营业务这家公司不被你看好。

孙宏斌实际资产

孙宏斌手中的筹码无非是融创，他持有52.96%的股份。 也就是说，他对这家公司拥有最终决定权。

红色部分为持有状态。 账面上，公司总资产超过1500万元，负债超过1200万元。

最后两行总资产和总负债相加，得到净资产约266万元。 投资贾跃亭的乐视网，需要现金。 看看现金流量表：

孙宏斌有实力投资

根据2016年半年报，情况是正现金流接近300万元，可以投资。 由于2016年年度会计报告尚未发布，我们只能以当时的情况作为参考。 所以投资150万元，孙宏斌确实有这个能力。

目前乐视网现金太缺，现金流很容易断裂。 延伸到乐视网更是如此。 融创有钱，现金流很好，而且特别稳定。 融创的钱来源合法，“合规”不存在问题，足够孙宏斌投资。

1月15日，乐视网与融创召开战略投资发布会。 孙宏斌明确表示，融创已通过旗下子公司以60.4万元的价格竞购乐视网8.61%的股份。 收购乐视影业15%股权，作价人民币10.5万元。 注资并竞购乐视致信33.5%股权，对价79.5万元，总对价150.4万元。

在整个发布会上，孙宏斌详细讲述了整个融资过程，同时也肯定了乐视网和贾跃亭的价值。 为了更直观地了解孙宏斌的投资心态和决心，我们对本次发布会的关键信息进行了整理和提炼。

发布会关键信息一览

贾跃亭：孙宏斌是真正的第二股东，也是“梦想合伙人”

对于乐视和融创这两家创新型企业来说，这是非常重要的一天。 明天的握手产生了最交叉的组合。 在葛洲坝房地产公司何先生的推荐下，我们进行了一次重要的交谈。 我们聊了6个小时，从6点聊到下午近1点，聊得非常热烈。 一拍即合。

2016年12月13日，我们去日本参加一次重大战役（车辆放行），直到战役结束才达成协议。 这是一次“一见钟情”的合作。 孙先生的诸多精神吸引了我们，我们尽职尽责地工作了一个多月，每天工作十多个小时。

融创和乐视有类似的经历，我们从不说不。 通过乐视的生态，我们将推动融创从一家房地产公司转型，借助我们的互联网生态优势乐视 庞氏骗局，让融创的业务发展得越来越好。 对于乐视来说，此次合作对我们有很大帮助，解决了资金问题。 资金依然是乐视生态发展的“掣肘”，而融创150亿的注资对于乐视生态的发展非常重要。

二是帮助乐视网规范整顿。 首次引入战略投资者和第二股东。 孙宏斌是一位“梦想合伙人”。

第三，在业务方面，我们也会组织多方面的合作。 乐视将产品和理念带入房地产行业。 A股市场上唯一估值超过1000亿美元的公司。

联通互联网的红利期早已过去，那么下一波浪潮是什么？ 我们认为这是互联网生态的典范。

谢谢孙总的到来，让我们一起努力，影响互联网的下一个六年。

孙宏斌：老贾真好，用这么少的钱做这么多事

咨询流程

距离洽谈合作已经过去了35天。 我们聊了什么？ 这个月，我每天都在乐视工作。

尽职调查团队由联想控股团队和泛海集团团队组成。联想和泛海均为乐视的股东。 我找柳传志和卢志强把球队卖给

我想了解一下乐视网的业务，生态是什么？ 我明白了一部分。 我们要认清上市公司、非上市公司、汽车三大蓝筹股哪些赚钱，哪些亏损。

所有的高管面试我都做过，而且不止一次。 我也采访过要钱的供应商，问了很多。 包括撰写报告的分析师。 没有人说乐视不值得看。 其实，前面还有很多“但是”。 比如现金流不好，业务不盈利，但没有人说乐视网不值得看。

整个过程我们没有争执。

对乐视的判断

我和老贾聊了7个小时，他的战略、战术、大法都是正确的。 我同意。 我比较认同老贾的精神，他的创业精神是难得的。 老贾这一生活得那么辛苦，那么累。 他总是说AllIn，其他人问他是否喜欢玩扑克，尽管他空闲时喜欢玩扑克。 ＃笑

读了他的叙述后，我更加钦佩他了。 尼玛，用这么小的钱乐视 庞氏骗局，办这么大的事。 抵押的钱、借的钱都在上面了。 如果你做不到这一点，你就会被粉身碎骨。 我不能，我不能全部，我必须为自己保留一些。 ＃笑

我的判断主要来自两个方面：第一，这个能不能做？ 有没有发展，第二这个人能不能做得到。

对于汽车领域来说，中国市场是最大的。 这个判断没有问题。

最后，乐视的团队是明星团队。 各个科室的负责人都非常优秀，思路清晰，执行能力强。 一切都好，只要你缺钱，这就好办了。

商业逻辑

1）解决问题需要多少钱：

2）解决乐视的治理结构；

将乐视网分为车辆和非车辆业务，只投资非车辆业务。 （车辆投资150亿肯定不够）

融创为何投资非房地产企业？

计划是5-10年后。

房地产行业是有风险的。 市场很好，但地价却越来越贵。 这是个问题。 仅仅因为您最近没有采取行动，并不意味着您没有关注它。 我看好四个产业的发展。

首先，如果你想投资增量市场，链投资者也遵循这个逻辑，而且不是一时的风尚。 其次，金融平台也是我们的方向； 三是资源性产业，如有色金属矿山； 第四，娱乐健康；

我觉得乐视是一个大娱乐平台，我坚定看好这个方向。 然后是体育、电视、电影和内容。

也有人坚决反对我投资乐视网。 我仔细考虑过他们的想法，但还不足以推翻我的决定。 因为他们不懂乐视。

“对于融创来说，这笔投资是购买1-2个项目的价格，而对于我来说则是出售”

媒体问答

新京报：融创销售额1500亿元，去年的目标是多少？

融创：明年肯定会超过2000亿。

卫视：168亿战略投资是否足以渡过难关？

贾跃亭：孙先生已经明确表示，对于汽车以外的业务来说，这笔融资已经完全能够解决乐视网目前的问题。

是否遭到监事会成员的反对？

融创：这笔钱对于融创来说是一笔比较大的投资，而且时间也比较紧张。 有担忧是正常的。 经过一个多月的了解，我们同意整体思路和安排。 其次，150亿元对于融创的现金流来说不成问题。 到月底将突破2000亿。 这个投资就是买一两个项目的钱。 这个投资还是5-10年后的布局。 这是我们思考最多的问题。

孙宏斌：有独立主管问我，如果老贾又变了，去惹湖人怎么办？ 我认为这有什么关系？

广州期货报：融资具体如何运用？

贾跃亭：包括乐视致信、乐视影业，以及非上市体系和手机业务的全球化。

中国企业家：车辆问题如何解决？ 融创投资是否涉及业绩投注和承诺？

贾跃亭：重点解决非车资金。 这辆车一定是一个颠覆性的产品，因为我是汽车的首席产品官，而且我是汽车行业的外行。 汽车确实是一个重资本的行业，但我们的生态模式非常独特，我们有信心用行业三分之一的资金解决问题。

对于业绩承诺，孙先生特别有战略眼光和前瞻性，而且特别有正义感。 孙先生说：我不关心价格，我关心价值。 最终的投资回报取决于几个核心点，所以这次合作不是赌注。

媒体：你是不了解乐视汽车，还是不喜欢乐视汽车？

孙宏斌：我对整车非常看好，但是我没有时间去整车研发基地。 虽然不光是房地产，汽车是第二大市场，手机是第三大市场，但是可以看到脑子都被打了。 二、为什么日本媒体对这款车评价如此之高？ 因为团队非常优秀，而且都是来自奔驰、特斯拉的团队。 不投票只是因为时间太短。

媒体：乐视此前曾曝光过裁员事宜。 难道也是资金短缺的预兆？

贾跃亭：人员优化是全年的事情，每个季​​度都会做。 这并不是在特定情况下采取的特殊措施。

CDC：乐视将追求资本流动的正向方向。 价格是否会有调整？ 孙先生投资乐视网有使命感吗？

贾跃亭：从智能硬件的角度追求用户大规模下降和资金正向流动将进入第二阶段。 它不会追求高毛利，但也不会提供补贴。 相对较低的正毛利润定价。

孙宏斌：我没那么好。 这是一门生意。 其实第二就是我们生气的时候不怕死。

媒体：外界认为贾先生疯了，您怎么看？

贾跃亭：我觉得外界对我的评价还是很客观的。

21世纪经济报道：融创投资乐视影业10.5万元。 目前电影产业市值为70万元。 这个市场价值的依据是什么？

张昭：这笔投资是对乐视影业价值的认可，价格并不重要。 乐视影业去年营收下滑70%，电影行业市值的下降发生在2016年电影行业拐点的时刻。

贾跃亭：补充几句，乐视影业的价值至少是300亿，而不是98亿。 我们十几部影片每一部的票房都破亿了。

媒体：有人说乐视是庞氏骗局，您怎么看？

孙宏斌：老贾用的是自己的钱，所以他是某种庞氏骗子（笑）。

贾跃亭：我回应一下。 说乐视是庞氏骗局的人要么是黑手党，要么是SB。 中国应该是一个呼唤英雄的时代，而不是打压、嘲笑、唱衰的时代。

媒体：两者的协同机制是怎样的？ 孙先生对于乐视业务的时间表是怎样的？

贾跃亭：我们会尽快解决乐视的治理结构问题。 而没有人能让老贾改变，只有我可以改变。 这是非常客观、中肯的。 这对乐视来说是一个教训。 资金链崩溃太快，融资能力跟不上战略需要。

刘宏：虽然老孙告诉我这是一门生意。 而且他总是告诉我，如果他不投资乐视网，如果乐视网未来不好看，他会后悔的。 因为乐视有机会成为一家非常优秀的公司； 如果乐视未来变得更好，他会更加后悔，因为他错过了一次投资未来的机会。

孙宏斌：乐视网很好，老贾也很好。 其余的我不关心。 第二，如果有人想拍电影，可以来找我。 我现在是乐视影业的股东。