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从1亿到1万:中国式投资陷阱全梳理

温馨提示:本文最后更新于2024年6月18日 13:06,若内容或图片失效,请在下方留言或联系博主。
摘要

我们总结了过去二十年的投资案件,主要的投资陷阱不外乎以下八种:卷款规模高达300亿元的IGOFX外汇平台骗局让投资者体会了一把给“黄毛丫头”交智商税的悲剧。很多投资陷阱往往初期回报还不错,但大部分骗局的背后是借新还旧、庞氏融资。

来源:如实研究金融研究院(ID:如实研究)

本文节选自《投资的逻辑》,改编自瑞信金融研究院首席经济学家管清友博士与喜马拉雅FM联合打造的系列音频课程《首席经济学家管清友投资课》课堂笔记。

1.风险无处不在,八大投资陷阱

历史永远是最好的老师,想要避免投资陷阱,首先要了解过去的投资陷阱。我们总结了过去20年的投资案例,主要的投资陷阱无非就是以下八种:

1. P2P非法集资

P2P非法集资就是以高额收益为诱饵,虚构项目信息,成立资金池,借新还旧,找权威人物背书,在互联网平台上无中生有地赚取金钱。

据网贷之家统计,目前P2P平台跑路或出现问题的平台已经超过4000家,仅2016年一年出现问题的平台就多达1731家,数量之多令人咋舌。

经过总结,我们发现P2P平台非法集资主要通过三种方式:

2.交易所非法集资

与e中宝空手而归的吸金行为不同,交易所非法吸金往往涉及一定的实物、商品,但通过控制操作平台价格、将某些业务包装成金融产品向公众兜售等方式非法吸收资金,并承诺较高的固定年化收益率。

事实上,在中国,经国务院和证监会批准的正规交易所只有上海证券交易所、深圳证券交易所、全国中小企业股份转让系统、大连期货交易所、郑州期货交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所和上海黄金交易所八家,其他均为地方政府或商务部批准的交易所。然而,一些骗子公司却如雨后春笋般涌现,声称能在短期内获得超高收益,但实际上却在贪婪地吞噬投资者的财富。

在交易所违规吸金案件中,规模最大、影响最大的是昆明泛亚有色金属交易所。昆明泛亚通过旗下的现货金属投资交易平台操纵平台价格,自行买卖,维持泛亚价格高于现货市场价格25%-30%,每年涨幅在20%左右,制造交易火爆的假象,再包装所谓的“日金宝”等诱人的高收益产品。但实际上,每年20%的涨幅只是为了让泛亚价格永远高于现货市场价格,所以永远不会出现真正的买家,也不会带来任何实际的增量资金;而且交割公司不需要缴纳保证金,投资者年化13.5%的日金宝理财收益全部是自己的本金或者新投资者的本金。当新资金放缓或者停止进入时,整个系统就会崩溃,投资者基本血本无归。 泛亚模式是利用新投资者的钱,向老投资者支付托管日费和短期收益,制造赚钱的假象,骗取更多投资。2015年12月,昆明泛亚还款风波爆发,涉及28个省22万人,违规吸纳资金总额超430亿元。数千名泛亚投资者聚集在证监会门前抗议。

3. 实体项目非法集资

以实项目非法集资与前两种非法集资类似,只是投资对象不同。以实项目非法集资表面上是为真实项目融资,但真实项目资质往往经过包装,外表光鲜亮丽,内部却腐烂不堪。以实项目非法集资的特点是案件频发、规模庞大、投资者数量众多。曾经轰动一时的伊利神案、吴英案、小娘案、鄂尔多斯非法集资案等均在其中。

非法集资做实项目,不仅可能酿成家庭破碎、财富散尽的悲剧,还可能造成一座城市的衰败。鄂尔多斯曾自称是中国的迪拜,特产是“羊、煤、土”,给人印象是高楼大厦林立、豪车遍地,如今却是一座鬼城,高利贷无法收回,烂尾楼随处可见。白浩和他的浩达投资用“羊、煤、土”编织了一个“一夜暴富梦”,引诱人们上当,诈骗金额高达52亿元。浩达投资的大部分投资项目来自乌锦煤业。从2008年3月成立到2011年8月,三年时间,投资人迅速蔓延到鄂尔多斯大部分县区及周边地区和陕西榆林,甚至蔓延到宁夏、河北等地。各界人士蜂拥而至,借钱给浩达投资。 但2011年10月,该公司因资金链断裂而倒闭。

公司以还债为由停止支付利息和本金,立刻引起众多投资者的极大恐慌,数千人聚集在浩达公司门前要求还款,后来很多人又多次到鄂尔多斯市政府上访,但乌进煤业和市政府均未给出实质性的答复和解决方案。

4.外汇交易欺诈

外汇市场作为国际资本投机市场,其历史相较股票、黄金、期货、货币市场要短得多,但发展速度惊人,规模已远超股票、期货等其他金融产品市场,跃升为全球第一大市场,而这也为诈骗分子介入提供了机会。

中国法律规定,大陆不得设立公司组织公民炒汇,国内炒汇唯一正规渠道是银行。但国内不少外汇交易平台打着境外监管的旗号行骗,常用手段是通过做市商机制进行后端控制:伪造数据,有的根本不参与外汇交易,却在用户刚入市时给用户带来获利的甜头;交易时滑点,让下单点和最终成交点之间出现差距;甚至直接干扰交易,影响交易的正常进行。

挪用300亿元的IGOFX外汇平台骗局,让投资者经历了给“小姑娘”交智商税的惨剧。2017年6月,出生于1991年的IGOFX外汇平台总代理张雪娇携款潜逃,近40万投资者被“骗走”约300亿元。IGOFX其实并不是外汇,而是一个资金池,借用外汇跟单交易的噱头来集资。为了吸引更多客户,IGOFX还通过老用户邀请新用户拿返利、外汇大赛抽奖等活动,迅速扩大平台规模。返利和抽奖,恰恰是金融传销最常用的发展下线的手段。

5. 加密货币陷阱

比特币价格的飙升让人们对数字货币充满了幻想,但事实上,真正有价值且基于区块链技术的数字货币屈指可数,大多数数字货币都是庞氏骗局,没有实际应用价值。这些假冒数字货币往往有以下共同特点:注册免费赠送矿机,推广者获得相应收益;上涨时疯狂鼓动大家买币,下跌时不断宣传是大家入市的好机会;代币发行情况不明,发行方是否真正遵守锁仓政策也不得而知等;打着数字货币的幌子进行传销。

随着区块链热潮的推动,各种代币纷纷涌现,如五行币、亚盾币、维卡币等。2017年,五行币在高调发展过程中被有关部门曝光并查处。所谓五行币,就是以高额返利为诱饵,打着“五行币”这个虚拟数字货币的旗号,借助快速致富、发大财等诱人承诺,通过微信群、社交软件群、公众号洗脑,辅以线下活动,诈骗投资者及其家人,造成巨大的财产和精神损失。同样,维卡币也是通过微信群、QQ群、公众号洗脑,辅以一些线下活动进行传销,如接待投资者参观总部、组织会员聚餐等。某数字货币M号称让投资者有机会参与电影投资,分享票房收益。 在一系列宣传诱导下,成功融资50亿,但几个月内价格又归零,官网也打不开,所谓的电影投资纯属虚构。

6. 消费者返利诈骗

消费返利曾经是一种常见的促销手段,但如今却常常被包装成投资骗局。其主要特征是:通过第三方互联网平台介入商家与消费者的交易过程,承诺返还平台部分消费金额,或通过现金消费给予同等积分等方式,诱导消费者注册为会员、商家加入平台返还货款。截至2017年7月,央视曝光的“消费返利”传销骗局名单已超过150起。

其中影响最大、后果最严重的案件当属“万家购物”案。“万家购物”返利网站宣称在全国拥有300万会员,代理网点遍布全国2000多个县市,联盟商户10万家。“万家购物”通过收取会员会费,集资额度巨大。至网站被查时,“万家购物”实际拥有会员近200万,涉案金额高达240.45亿元。

7. 金融产品欺诈

金融产品诈骗往往承诺高额收益,利用投资者对高额收益的渴望来牟取其本金。金融产品诈骗往往借助银行、基金、保险公司等金融机构,或通过注册假基金、假私人银行等方式来欺骗投资者。其中最常见的一种就是银行理财骗局,即银行员工受投资公司高额佣金的诱惑,暗中与其他投资公司“勾结”,以银行的名义推销投资公司的理财产品,并夸大收益来欺骗投资者,使投资者上当受骗。

8. 合伙人或原始股票骗局

合伙人或原始股骗局,即通过邀请投资者成为公司合伙人或谎称公司已经或即将上市而销售原始股,鼓励投资者做一夜暴富的美梦,实则用投资基金进行非法集资。在“没有股权就不能致富”的投资理念冲击下,一系列原始股销售大戏开始上演。除了高额收益、一夜暴富的诱惑外,“上市公司”的虚假光环让非法集资有了更体面的幌子。

此类骗局最具代表性的莫过于中金事件。2016年初,中金美女高管在网上晒富照引发丑闻,最终引发一系列中金非法集资案件。中金集团以“中金合伙人计划”名义承诺高额年化收益,向社会公众非法吸收资金,诈骗金额高达400多亿元。合伙人类型多样,有普通合伙人、高级合伙人、明星合伙人、超级合伙人、战略合伙人、永久合伙人,并吸纳九球天后潘晓婷等明星加盟,其中高级合伙人、永久合伙人、超级合伙人各出资1亿元。这些资金除了支付员工佣金外,还用于虚增业务收入、发放额外交易补贴和奖励,个人挥霍近5亿元。

2. 风险控制不可或缺:天下没有免费的午餐

总结起来,这些不靠谱的投资产品有几个共同的特点:

一、一般承诺固定收益

不管这些不靠谱的投资产品具体以什么形式存在,销售人员在向投资者推销时,一般都会强调不会亏损,保证固定收益。但这只是理想主义,安全性和收益性是无法兼顾的,有收益就一定有风险,连国债都有风险,更何况是这些不知名的机构。

事实上,承诺固定收益、保证收益天下无骗:中国公民防骗手册,是违反我国相关监管规定的行为。2014年8月,证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》,明确规定私募基金不得向投资者承诺本金不损失,不得承诺最低收益。2011年12月,国家发展改革委办公厅正式发布《关于促进股权投资企业规范发展的通知》,针对非法集资,严禁“固定收益承诺”。此前的1998年6月,国务院还发布《非法金融机构和非法金融业务活动禁制办法》,首次明确提到“固定收益承诺”可能存在的违法性。《刑法》第176条进一步指出,涉及“固定收益承诺”的融资活动,一旦被定性为“非法吸收公众存款”,“固定收益承诺”就会被列为刑事犯罪的重要证据。

二、收益率普遍较高

越不靠谱的投资产品收益越高,比如中金集团宣称收益高达10%-25%甚至40%,远超市场平均收益。但纵观2008年12月31日至今各大资产类别的收益,可以发现其平均年化收益都在10%以下,收益最高的房地产平均年化收益为7.79%。以股票为例,近10年来上证综指和深证成指的年化收益都在5%-6%之间,包含了上海市场规模最大、流动性最强的蓝筹股的上证50指数年化收益也只有7.19%。但股票资产近250周的波动率都在20%以上,风险远高于债券、大宗商品等资产。 风险最低的债券年化收益率均较低,上证国债年化收益率为3.28%,中证指数企业债年化收益率为5.25%。可见,高收益低风险是一个巨大的投资骗局。在目前各类资产市场收益率偏低的背景下,可以说,承诺收益率超过10%的短期产品基本都是骗局。

三、基础资产不明晰

任何金融产品,无论包装得多么复杂,都必须有底层实物资产,否则产品就是无用的。底层资产不清,根基必定薄弱,上层产品随时可能崩盘。但很多网贷产品往往把很多底层资产包装成一个新产品,投资者无法直接了解底层资产是什么;其底层资产往往是信用贷、消费金融、车贷、房贷、应收账款转让等,根基比较薄弱,资金回收周期较长。更有甚者,很多投资机构不愿意向客户提供完整的底层资产清单,认为没有必要。

四、借新还旧、庞氏融资

很多投资陷阱往往前期收益不错,但大部分骗局都是以借新还旧、庞氏融资为主。庞氏骗局就是前期必须铺开资金。怎么办?让早期投资者尝到甜头,让他们宣传、招揽新人。等到越来越多人进来天下无骗:中国公民防骗手册,拿着钱跑路,这对融资者最有利。

纵观这些投资骗局,往往具有短时间内连续发行、募资规模激增等特点。如e租宝于2014年7月上线,截至2014年12月8日,累计交易额已达745.68亿元;白浩及其旗下的浩达投资利用武进煤业的项目反复募资,短短三年内违规募资52亿元,但稍加思索就会发现,一家公司不可能有这么多项目反复募资。

来自正规投资渠道的一些项目或理财产品往往没有重复融资的情况,大多会将融资规模控制在一定范围内。从图6列出的五只明星基金的募资份额来看,东方红瑞满沪港深、东方红瑞华沪港深、东方红沪港深、东方红中国优势的募资份额均保持十分稳定。前两只基金自成立以来份额一直没有变化,东方红中国优势的份额甚至有所下降。兴全趋势投资混合基金虽然近两年募资份额增长迅速,但其募资份额规模与更早的2008年相比也出现了明显下降;2008年3月31日,该基金的募资份额曾一度达到20536270957股。

说了这么多,道理其实很简单,天下没有免费的午餐,当你以为一款投资产品不用费什么力气就能赚钱的时候,你的钱包可能已经被人打开了。

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